[Dongwu Dianxin]对Bertray的2024年度报告的评论：帖子

第四季度绩效符合市场期望。该公司24年的收入为142.4亿元人民币，与-43.3％相同，与股东相关的净利润为9.3亿元人民币，与-43.8％相同，毛利率为23％，与5.4PCT相同。该公司与股东相关的净利润略有超过绩效报告并实现了市场期望；其中，24Q4收入为39.7亿元人民币，与-17.5％/22.8％相同，与股东相关的净利润为2.6亿元人民币，与-10.5％/45％相同，毛利率为24.9％，均为2.6/0.3PCT。负电极单位的收入略有增加到24q4，我们希望在25年内维持2,000吨/吨。在24年内，该公司的负收入为107亿元人民币，寄出了430,000吨，平均价格为28,000元/吨（包括AOF税），下半年的平均价格为27,000元/吨，每月降低了几乎5％。其中，我们希望负电极以约125,000吨的速度发送至24Q4，增长15％以上。到24年结束时，该公司的生产能力为575,000吨，印度尼西亚的第一阶段被纳入劳动力。此外，第二阶段的80,000吨和摩洛哥计划拥有60,000吨。预计未来海外航运的比例将增加。我们希望在25年内达到500,000-550,000吨，增长近20％。就收入而言，我们预计海外航运的比例将增加到50％，至24q4，这与单吨24q4的净收入相符，预计将增加到2,500/吨。在公司25年以前，将Townsw价格材料提高的影响得到了相当控制的控制。我们期待收入一吨负电极，在25年内仍保持2,000元的收入。积极的电极受到国外主要客户的需求和逐渐发布的限制新产品，例如基于硅的负电极。在24年内，公司电极的正收益为31亿元人民币，寄出了20,000吨，平均价格为170,000元/吨（包括税）。其中，我们希望24q4的24q4货物约为5,000吨，保持平坦，每月略有增加。积极的电极在24年内被拒绝50％，这主要是由于Skon的需求疲软，这是客户的支持者。到24年结束时，该公司拥有63,000吨生产能力，摩洛哥的50,000吨正电极材料已经开始建设。我们期待在成立新客户后恢复运输增长。在收入方面，我们预计甚至在24年全年和维持25年的时间里也会破坏电极的积极业务。就固态而言，该公司领导建立与干和湿专助平行的固体电解质生产线Cesses，年产量超过100吨，运输；就硅碳而言，该公司阳极的材料阳极材料开发了第六代硅的阳极产品，而新一代的基于硅的阳极产品进入了领先的国际客户。 CVD Silicon Carbon受到世界主要力量的许多客户的认可，预计该公司将提供25年的批次。运行现金流是惊人的，并稍微增加了库存。该公司的24个成本为18.2亿元人民币，与-9.8％相同，成本比率为12.8％，与4.8pct相同，其中成本为5.5亿元，与-0.3％/9.5％相同，成本比为14％，两者均为2.4/-1.7pct; 24元的运营净现金流量为12​​.5亿元，与-76.2％相同，第四季度运营现金流量为8.5亿元人民币，每月增加； 24亿元的资本支出为34.4亿元，与40.7％相同，而库存在24末期。是33.4亿元人民币，与29.6％相同。此外，该公司的第四季度投资收入为1.3亿元人民币。这是通过公允价值的合资企业的剩余股权来重新计量的收入，而鲍霍恩（Bowhong IT）的收入则增加了1.5亿元人民币的损失，使公允价值的新变化添加到第四季度。预测利润和投资投资：考虑到原材料上升的压力，与12-27亿元股东相关的降级收入的净收入是12亿元人民币（以前预计16亿元至25-26亿元至25-26），每年一年一度的30％/+25％/+19％/+19％，PE中的19％，这是19/15/15/15/13/13/per的PE。风险警告：流量的流量低于预期，原始价格正在变化，市场竞争也加剧了。三个主要的Bertray财务预测团队介绍了以前的报告： 金融的官方帐户 24小时广播滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码更多的粉丝跟随（Sinafinance）